הקרנות הכספיות בשיא של כל הזמנים ומגיעות לנתח של
20% מהתעשייה המקומית; הקרנות המסורתיות איבדו
18 מיליארד ₪; בסיום המחצית הראשונה עמד סך נכסי
התעשייה כולה על כ- 404 מיליארד שקל, לעומת כ- 369
מיליארד שקל בסוף שנת 2022

גידול של 10% בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות אשר עמדו על כ- 404
מיליארד ₪, לעומת כ- 369 מיליארד ₪ בסוף שנת 2022 , כך עולה מסיכום
מחצית השנה הראשונה של 2023 , בתעשיית הקרנות . מסיכום התקופה
עולה עוד כי תעשיית הקרנות רשמה מחצית שנה סוערת כאשר מחד נרשמו
במהלך התקופה פדיונות של כ- 18 מיליארד ₪ בקרנות בניהול אקטיבי,
ומאידך נרשמו גיוסים נאים של כ- 29 מיליארד ₪ בקרנות הכספיות.

לאן זרם הכסף במחצית הראשונה של השנה?

ביצועי התעשייה האקטיבית:

1 . קטגוריית אג"ח בחו"ל – הקטגוריה המגייסת בתעשייה, סיימה את
החצי הראשון של השנה עם גיוס של כ- 1.1 מיליארד ₪. הקטגוריה
היוותה כלי נוסף למשקיעים, לטובת הגדלת החשיפה לדולר (לאור
התחזקותו מול השקל) תוך כדי קיבוע תש ואה שוטפת נאה
באג"חים.

2 . קטגוריית מניות בחו"ל – גייסה סכום נאה של כ- 170 מיליון. עיקר
המעבר לקרנות חו"ל (כפי שנראה בהמשך) התבצע דרך הקרנות
הפאסיביות או דרך הוצאות כספים לניהול מעבר לים.

3 . קטגוריית אג"ח כללי בארץ – הקטגוריה הגדולה ביותר בנכסיה
בתעשייה, בהפרש ניכר משאר הקטגוריות, פדתה גם את הסכום
הגדול ביותר של כ- 10.7 מיליארד ₪, המהווה כ- 12.8% מסך נכסיה
בתחילת השנה.

4. קטגוריית אג"ח מדינה – קטגוריה זו פדתה סכום של כ- 3.6
מיליארד ₪ , המהווה 17% מסך נכסיה בתחילת השנה. זו הקטגוריה
שנפגעה באופן הקשה ביותר בשיעור הפדיונות. עליית התשואות
באג"חים לאור עליית הריבית יצרה הפסדי הון כבדים למשקיעים
אשר בתגובה מימשו את האחזקות באג"ח מדינה.

5 . קטגוריית מניות בארץ – קטגוריה זו פדתה סכום של כ- 2.6 מילי ארד
₪, המהווה כ- 15.3% מסך נכסיה בתחילת השנה. פרמיית הסיכון
של השוק המקומי עלתה וזאת בנוסף להסטת כספים ל קרנות
המתמחות בשוקי חו"ל.

6 . קטגוריית אג"ח חברות והמרה – פדתה סכום של כ- 2.2 מיליארד
₪, המהווה 9% מסך נכסיה בתחילת השנה. בתחילת השנה נפתחו
המרווחים בקונצרני ויחד עם עליית התשואות, נוצרו הזדמנויות
השקעה. אפקט משולב זה גרם כפי הנראה לכך שהקטגוריה פדתה
פחות מהקטגוריה של האג"ח הממשלתי.

7 . קטגוריית גמישות – סיימה את החצי הראשון של השנה עם פדיון
של כ- 340 מיליון שקל, שיעור של כ- 8.6% מנכסיה בראשית השנה.

8 . קטגוריות אגד קרנות וקטגוריית ממונפות ואסטרטגיות – גייסו
סכומים קטנים של כ – 150 מיליון ₪ וכ- 70 מיליון ₪ בהתאמה.

ביצועי התעשייה הפסיבית

התעשייה הפאסיבית הציגה מגמות דומות לתעשייה האקטיבית אך אם
שוני בין קרנות הסל לקרנות המחקות:

1 . תעשיית קרנות הסל – מציגה ג יוס של כ- 4.3 מיליארד ₪.

2 . קרנות מחקות – מציגה גיוס של כ- 1.6 מיליארד ₪.

3 . קטגוריית מניות בחו"ל – קטגוריה זו נחשבת למגייסת הגדולה
בתעשייה הפסיבית והיא סיכמה גיוס של כ- 6 מיליארד ₪ במחצית
השנה. לאחר תקופת פדיונות ארוכה, המשקיעים חזרו לרכוש את

מדדי הדגל, בעיקר בארה"ב ( S&P 500 ו – נאסד"ק 100 ). גם הרצון
להיחשף לטרנד ה- AI דחף את המשקיעים למדדי טכנולוגיה שונים.

4 . קטגוריית אג"ח בחו"ל – המגייסת השנייה בגודלה בתקופה זו
גייסה סכום של כ- 1.2 מיליארד ₪.

5 . קטגוריית מניות בארץ – גיוס מצומצם של כ- 50 מיליון שקל שנבע
מגיוס של כ- 900 מיליון שקל בקרנות הסל ומפדיון של כ- 850 מיליון
₪ בקרנות המחקות שקיזז כמעט את כל סכום הגיוס.

6 . קטגוריות אג"ח מדינה – היקף פדיונות של כ- 810 מיליון ₪ .

7 . קטגוריית אג"ח חברות והמרה – היקף פדיונות של כ- 340 מיליון ₪.

עליות נאות במדדי המניות העולמיים; ירידות בשוק המניות
בישראל

בעוד ששנת 2022 התאפיינה כשנה של תשואות שליליות בשוקי המניות
העולמיים, הרי שבמחצית הראשונה של 2023 המגמה הייתה הפוכה. כך
בין היתר נרשמו עליות נאות במדדים הבולטים בעולם: מדד S&P 500 עלה
ב- 14.5% , מדד נאסד"ק טיפס בקרוב ל- 30% ומדד ניקיי היפני זינק ב-
27.4% . בישראל המגמה הייתה שונה , וזאת ככל הנראה עקב עליית
פרמיית הסיכון של השוק המקומי בעייני המשקיעים. בסיכום חצי שנתי:
מדד ת"א 35 ירד ב- 2.6% , מדד ת"א 90 ירד ב- 0.6% ומדד ת"א 125 ירד ב-
2.1% . מדדי איגרות החוב בישראל רשמו חצי שנה חיובית מתונה כאשר
מדד איגרות החוב הקונצרניות עלה ב- 2.8% ומדד ממשלתי כללי עלה
בשיעור של 1% .

ביצועי חודש יוני כסימן לבאות?

חודש יוני התאפיין במגמה חיובית רחבה בשווקים העולמיים, וסימנים
חיוביים נצפו גם בשוק המניות הישראלי עם עליות חודשיות בכל המדדים:
מדד ת"א 35 עלה בכ- 0.2% , מדד ת"א 125 בכ- 1.6% ומדד ת"א 90 בשיעור
של כ- 5.4% . בניגוד לשוק המניות, שוק איגרות החוב הקונצרניות סיים את
חודש יוני במגמה מעורבת. מדדי התל בונד 60 , 40 , 20 נעו בין 0.1% – ל –
0.3% , מדד אג"ח קונצרני כללי עלה בכ- 0.4% ומדד אג"ח ממשלתי כללי,

עלה בשיעור של כ- 0.5% . ייתכן ואירועי השבוע האחרון בישראל יטרפו
את הקלפים וישנו את המגמה שהחלה בשוק המקומי.

מה עשו קרנות הנאמנות בחודש יוני?

במהלך החודש החולף נרשמו גיוסים של כ- 5.1 מיליארד ₪ בתעשייה.
הקרנות האקטיביות "ממשיכות לדמם" עם פדיון חודשי של כ- 1.6
מיליארד ₪ . הקרנות הפאסיביות המשיכו את המגמה החיובית עם גיוס
של כ- 2.9 מיליארד ₪. רוב הגיוס בתעשייה הפאסיבית הגיע מקטגוריית
מניות בחו"ל. גם בחודש יוני הגיוסים המשמעותיים ביותר נרשמו
בקטגוריית הקרנות הכספיות שחתמה את החודש עם גיוסים בהיקף של
כ- 3.9 מיליארד ₪.

לסיכום,

תעשיית קרנות הנאמנות מסכמת חצי שנה של מגמה מעורבת בשוק
המניות ואיגרות החוב, חצי שנה שהתאפיינה בעיקר בשוני שבין הגאות
בשוקי המניות העולמיים לבין שוק המניות בישראל שרשם תשואה
שלילית בתקופה זו. יחד עם זאת, ככל שחולף הזמן מתחדדת אצל
המשקיעים ההבנה שפוטנציאל ההשקעה באפיקים השונים גבוה
מהתשואה אותה יכולים לספק להם קרנות כספיות ופיקדונות בנקאיים
)אשר משמשים בדרך כלל כ"חניה לכסף" עד שיחזור לשוק ההון(. במהלך
המחצית השנייה של השנה צפויה על פי המומחים התמתנות נוספת
באינפלציה, תהליך שכבר החל בעולם ואפילו בישראל, ואולי אף הורדת
רמות הריבית לקראת סוף השנה. תעשיית קרנות הנאמנות בישראל
נותרה איתנה ומפגינה את עוצמתה על ידי מגוון פתרונות ההשקעה אותם
היא מציעה למשקיעים והגידול האבסולוטי בנכסיה.